现货金价再创历史新高，牛市还能走多远？

文/冯玲玲

历史再次被刷新。

1月14日，国际现货黄金价格突破4630美元/盎司，再度刷新历史纪录。截至发稿报4636美元/盎司，日内涨幅达1.09%。

受此带动，国内金饰价格同步攀升，周大福、老凤祥等主流品牌金饰价格普遍站上1430元/克高位。周生生金价报1438元，周大福、老凤祥报1436元，老庙黄金报1435元。

2026年开年不足半月，国际金价已经上涨约6%。狂飙突进之后，黄金牛市还会走多远？

短期刺激与长期支撑

招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼接受中新社国是直通车采访时表示，近日国际黄金价格接连创下新高，是短期刺激因素与长期结构性因素共同作用的结果。

从短期因素看，地缘政治局势的紧张升级成为黄金价格上涨的直接导火索。近期，伊朗和委内瑞拉紧张局势升级，激发市场避险情绪，大量资金涌入黄金寻求“安全”。

与此同时，美联储主席鲍威尔遭刑事调查引发市场担忧。若调查导致鲍威尔提前离任，继任者若持更宽松的货币政策立场，降息进程可能加速，美元与美债收益率将继续走弱，利好黄金价格。

从长期因素看，各国政府和全球央行购金需求依然稳健，为金价提供了坚实的长期支撑。

值得一提的是，各国央行购买黄金的动机已不再局限于传统的去美元化、实现储备多元化战略考量。越来越多国家开始关注发达经济体债务和利率波动风险，黄金作为“无对手风险”的储备资产地位进一步凸显，成为部分中东欧国家、发展中国家增持的主要目标。

在国际金价上涨的带动下，多种贵金属价格明显上涨。以白银为例，14日国际现货白银价格突破90美元/盎司，再创历史新高，今年以来白银价格已上涨25%。

多方看好，但仍存变数

国际金价在高位震荡，市场对金价后市走势颇为关注。

“从地缘政治风险、央行购金和全球宽松货币政策等角度看，都营造了一个利多金价的市场氛围。”汇管信息研究院副院长赵庆明总结道，当下几乎看不到明显或较多的利空因素，这本身也构成了推动金价上涨的一部分情绪动力。

汇丰银行分析认为，当前金价上涨动能依旧充沛，金价可能在今年上半年触及每盎司5000美元关口。

花旗集团将近3个月黄金目标价上调至每盎司5000美元，白银目标价上调至每盎司100美元，预计贵金属牛市将在今年第一季度持续。

董希淼认为，地缘政治风险演变、美联储货币政策走向、各国央行购金的持续性以及美元信用体系的稳定性等是影响下一步金价走势的关键因素。尽管目前支撑黄金价格走强的核心逻辑并未发生改变，但这些因素的不确定性仍可能给金价带来波动。

投资者策略：理性为先

伴随金价飙升的，还有放大的波动性和陡增的交易风险。

今年1月以来，中国银行、工商银行等国有大行接连发布相关黄金交易提示和规则调整，提醒投资者注意风险。

面对火热的黄金市场，专家提醒投资者应保持理性。

董希淼指出，对投资者而言，投资黄金的方式、产品多种多样，除了购买黄金主题理财产品、实物黄金之外，还可以投资账户黄金(即“纸黄金”)及积存金、黄金ETF以及黄金相关的股票。商业银行应以客户需求为导向，积极稳妥推进黄金业务相关产品和服务创新。

他还提醒，2026年处于高位的黄金价格波动将加剧，投资者应从自身风险偏好、投资需求、投资能力等出发，做好适合个人和家庭的资产配置，不要轻易追涨杀跌。

赵庆明建议，投资者需遵循分散化配置原则，采用定投策略平滑收益水平，及时关注市场宏观形势变化，动态调整优化资产配置结构，要结合自身风险及承受能力合理配置。